Лайм-Займ - обзор отчета за 2022

В рэнкинге «Эксперт РА» за 1 полугодие 2022 года Лайм-Займ занимает 8–15 места по разным параметрам. Эмитент специализируется преимущественно на менее маржинальных среднесрочных займах IL, конкурируя в одном сегменте с ЦФП, МигКредитом, МаниМеном и Kviku, но с существенно меньшим масштабом.

Основные финансовые результаты: 🟢 Процентные доходы: 4 619 млн. (🔼 46%) 🟢 EBIT: 619 млн. (🚀 х2) 🟢 Рентабельность по EBIT: 13,4% 🟢 Чистая прибыль: 400,5 млн. (🚀 х2,25) 🔴 Денежный поток от операций (OCF): -179,5 млн. (против -326 млн. годом ранее) 🟢 Свободный денежный поток (FCF): +336 млн. – «дыра» от операций закрыта займами 🟡 Финансовый долг: 1 591 млн. (🔺 55,5%)

Ситуация выглядит хорошо и красиво, но при этом денежный поток от операций отрицательный 🙈. Причин по отчетности понять сложно. Такое возможно при росте портфеля, если он произошёл в последние полгода (учитывая срок микрозайма — 168 дней), но похоже, что дело не в этом.

В отчёте зафиксированы платежи на 9,6 млрд. рублей «связанные с приобретением финансовых активов». Если бы речь шла о коллекторах, это было бы понятно, но для МФО эта статья остаётся загадкой.

Коэффициенты финансовой устойчивости: Долг к капиталу (🟡 от 0,67 до 2): 1,7 Чистый долг / EBIT (🟢 < 2,5): 2 EBIT / Проценты к уплате (🟢 > 3): 5,2

Долговая нагрузка находится в норме. Собственного капитала немного, но долг покрывается прибылью уверенно.

Кредитный рейтинг: ✅ BB- от «Эксперт РА», 14.12.22, стабильный прогноз

Чем сейчас интересен Лайм-Займ? Бумаги эмитента ⚠️ подходят только для квалифицированных инвесторов. Зато доходность по ним составляет 16–17% — один из самых высокодоходных эмитентов МФО.