Славянск ЭКО. Часть 2

Основные коэффициенты финансовой устойчивости: Долг к капиталу (🟡 от 0,67 до 2): х1,65 Чистый долг / EBITDA (🟡 от 2,5 до 4): х3,2 ICR (🟡 от 1,5 до 3): 2,2 Коэффициент текущей ликвидности (🟡 от 1,5 до 2): 1,58 Z-счёт Альтмана 2023 (🟡 от 1,23 до 2,9): 1,95

Все коэффициенты долговой нагрузки сохраняются в жёлтой зоне с прошлого обзора. Долговая нагрузка средняя и удерживается на этом уровне. Собственники воздерживаются от выплаты дивидендов, в 2024 году был даже дополнительный взнос в уставный капитал, однако долговая нагрузка не снижается. Все зарабатываемые средства направляются на развитие производства и увеличение основных средств. При этом основное производство стало планово убыточным без вычета по топливному акцизу. И долг продолжает набираться, так как собственных средств для реализации инвестиционной программы недостаточно.

Кредитный рейтинг: 🔽 BBB от АКРА, подтверждён 1.12.23 г., стабильный 🔽 BBB от НКР, присвоен 18.04.24 г., стабильный Рейтинг уверенный. Смущает только совпадение оценки АКРА и НКР вплоть до прогноза.

Вывод: главным риском предприятия традиционно считаются атаки дронов и их последствия. Этот риск реализовался весной текущего года. Последствия в отчётах уже видны: рост себестоимости и убыточность по валовой прибыли. Тем не менее, в текущих условиях предприятие сохраняет финансовую стабильность, продолжает генерировать чистую прибыль и положительный денежный поток. Ключевой проблемой в настоящий момент является зависимость от вычета топливного акциза. При сохранении этой программы предприятию пока ничего не угрожает.

Собственные и заёмные средства вкладываются в новые производственные мощности, что ведёт к росту выручки и маржинальности бизнеса. Это комфортный для инвесторов вариант.

Обзор составлен в рамках программы менторства.